美國證管會近日批准代幣化股票的「創新豁免途徑」，允許符合條件的平台進行全天候區塊鏈股票交易，此舉可望加速 Robinhood 實現其股票市場不間斷運作的願景，並推動華爾街朝更長交易時數發展。
美國證券交易委員會（SEC，即美國證管會）近期針對代幣化股票（tokenized U.S. stocks）推出為期五年的「創新豁免途徑」（Innovation Exemption pathway），允許符合條件的交易平台在區塊鏈上進行全天候（24/7）股票交易。這項發展預計將為金融科技公司 Robinhood Markets Inc.（以下簡稱 Robinhood）推動股票市場全天候運作的願景提供強大助力。
Robinhood 長期以來致力於讓股票市場像加密貨幣一樣，實現不間斷交易。目前，該公司旗下的 Robinhood Chain 平台已在美國境外超過 120 個國家提供約 200 種代幣化美國股票。Robinhood 的執行長弗拉基米爾·特內夫（Vlad Tenev）曾指出，代幣化能帶來全天候交易、即時結算與部分所有權等多項優勢。這些國際代幣化股票由位於澤西（Jersey）的 Robinhood Assets 發行，雖非提供給美國境內人士，但確實為其全天候交易模式提供了試驗場。
美國證管會的最新豁免途徑要求代幣化股票必須保留股息、投票權等傳統權利，並允許透過許可制的自動化造市商及流動性池進行交易。然而，該框架仍有條件限制，包括對交易標的與交易量的限制，以及發行人可能對第三方上架代幣化股票提出異議等。儘管如此，這項舉措仍可能將 Robinhood 的國際代幣化業務與龐大的美國市場銜接起來。
華爾街正加速轉向延長交易時間。除了 Robinhood，其他主要金融機構也積極佈局。那斯達克（Nasdaq）已獲美國證管會批准，透過 Depository Trust Company (DTC) 的試點框架，實現符合資格證券的代幣化交易。紐約證券交易所（NYSE）也宣布推出專為全天候交易設計的代幣化證券平台。摩根大通（JPMorgan）則圍繞區塊鏈支付與金融基礎設施，建立了 Kinexys 平台。
然而，將試點項目與單一產品擴展至大規模資產負債表參與，仍是更大的挑戰。機構參與者在全面投入前，會審慎考量法規、營運及風險管理等因素。同時，美國國會也在推動《Digital Asset Market Clarity Act》法案，旨在為特定數位資產建立法定類別，並劃分美國證管會與美國商品期貨交易委員會（CFTC）的監管職責。儘管該法案已於今年稍早獲參議院銀行委員會通過，但因未能在八月休會前進行全院表決，已延至九月再審。若缺乏明確的監管規定，代幣化活動可能仍會傾向使用現有的金融基礎設施，而非公共區塊鏈網路。
投資人關注的重點在於，Robinhood 能否將全天候交易與區塊鏈結算轉化為新的交易活動、使用者及營收，而不僅是代幣化股票在美國境內的推出。
【提醒您】
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參考來源
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Robinhood’s 24/7 Stock Dream Just Got A Boost From The SEC（TradingView）
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Tokenized Markets and the Role of Regulatory Clarity（The Indianapolis Star）